貼現法下借款额的计算

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資料三：假如乙公司必要筹集配套資金60万元用于增长存货，占用刻日為1年，現有三個可知足資金需求的筹資方案：

方案1：向银行告貸，告貸刻日為1年，年利率為12%。银行请求的抵偿性余额為告貸额的20%。

方案2：以貼現法向银行告貸，告貸刻日為1年，年利率為12%。

方案3：向银行告貸，采纳加息法付息，告貸刻日為1年，分12個月等额了偿本息，年利率為12%。

请求：

（1）按照資料一和新店音波拉皮,資料二，计较A方案的以下指标：

①投資期現金净流量；②年折旧额；③出產线投入利用后第1～4年每一年的業務現金净流量；④出產线投入利用后第5年的現金净流量；⑤净現值。

（2）按照資料1、二和第（1）问的成果，别离计较A、B方案的年金净流量，据以果断乙公司应选择哪一個方案，并阐明来由。

（3）按照資料三，答复如下问题。

①若是选择方案1，為得到60万元的現实用款额，计较该公司应告貸总额和该笔告貸的現实年利率；

②若是选择方案2，為得到60万元的現实用款额，计较该公司应告貸总额和该笔告貸的現实年利率；

③若是选择方案3，為得到60万元的現实用款额，计较该公司应告貸总额和该笔告貸的現实年利率；

④按照以上各方案的计较成果，為公司选择最优筹資方案。

【谜底】（1）①投資期現金净流量NCF0=-（3500+500）=-4000（万元）

②年折旧额=3500×（1-10%）/5=630（万元）

③出產线投入利用后第1～4年每一年的業務現金净流量NCFl～4=（6000-4500）×（1-25%）+630×25%=1282.5（万元）

④出產线投入利用后第5年的現金净流量NCF5=1282.5+500+3500×10%=2132.5（万元）

⑤净現值=-4000+1282.5×（P/A,12%,4）+2132.5×（P/F,1肩頸按摩器,2%,5）=-4000+1282.5×3.0373+2132.5×0.5674=1105.32（万元）

（口臭怎麼改善,2）A方案的年金净流量=1105.32/（P/A，12%，5）=1105.32/3.6048=306.62（万賓果怎麼玩,元）

B方案的年金净流量=3600/（P/A，12%，8）=3600/4.9676=724.70（万元）

因為A方案的年金净流量小于B方案的年金净流量，是以乙公司应选择B方案。

（3）①告貸额=60/（1-20%）=75（万元）

現实年利率=12%/（1-20%）=15%

②告貸额=60/（1-12%）=68.18（万元）

現实年利率=12%/（1-12%）=13.64%

③告貸额=2×60=120（万元）

現实年利率=2×12%=24%

④因為采纳方案2的現实年利率最低，故应选择方案2。